【资讯】第一财经创业板面临阶段性大调整

第一财经：创业板面临阶段性大调整

创业板最近调整后再次反弹，强势股发飙，很多人认为创业板调整已经结束。第一财经评论员应有为认为创业板调整不但没有结束，而且将有一个更显著的调整，一个阶段性的调整。创业板目前估值40多倍市盈率，主板10多倍。从创业板问世到现在业绩增长并没有比主板好，其成长还是一个预期。40多倍的市盈率支持不了多久。但创业板有300多家公司，有一些公司其实成长性是非常好的，所以即使调整，少部分公司风险不大。但我说的总体的估值是非常高的，它的风险也相当的大。我要提醒的是，创业板接下来的调整是一个阶段性的，可能持续的时间或者空间还比较大。同时，在估值高企的状况下，热点分化成为必然，尤其是成长性远落后于估值的品种，未来很可能出现股价的理性回归。 　　创业板调整的具体时间不好判断，但是由于其流动性比较差，一旦大跌，基本不具备操作性，所以提前逐步退出，可能是一个选择。 　　第一财经评论员应有为认为，主板市场，汇丰PMI数据发布后，还要关注国家统计局PMI，如果统计局的PMI也相对发生比较大的逆转。对市场比较负面，就要关注未来经济是不是有一个掉头往下的风险。如果在6月数据公布后，市场可能面临一个方向选择，如果数据还过得去没有超出预期的差，呢么在流动性充沛带动下，指数还能震荡向上，但局部行情热点将从创业板转移。 　　现在的问题是，大小盘股之间的分格转化是否会实现？我们可以参考以前大小盘之间风格的变化情况。历史上，一种情况大盘指数往上，创业板强势一段时间以后，估值也很高，指数往下走的时候，小盘股有一个比较明显下调，大小盘同时下落，小盘股下跌比较多。另一种就是经济开始往上，风格转化大盘股涨的非常多，但是小盘股的涨幅就很少，甚至有一些下跌。我们看到，规律是小盘股和资金面相关性更高，而大盘股和基本面更加相关。 　　现在的情况是，经济没有很大的复苏，所以即使大盘股估值比较便宜，还没有整体机会，但小盘股的回调可能有15%，它也会影响到大盘指数。 　　总体来看因为没有看到乐观的理由，加上经济上一些问题依然存在，保持谨慎还是必要的。 　　还有一个值得注意的问题是：伯南克和联储会议纪要对未来政策的表述模棱两可。美联储在正式渠道刻意引入未来政策方向的不确定性，但非正式渠道却继续公开争论放缓QE的时间和方式。在市场看来，联储未来政策走向的不确定性有增无减，相关资产价格的波动率也会随之加大。日本股市债市大幅动荡就是一个很好的典型，今后一个时期，市场波动性加大的概率正在增加。

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