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调查：超五成受访者认为中国经济改革将取得进展

新兴市场的投资形势蜕变

香港、新加坡、北京，2014年6月17日：CREATE-Research今日公布的年度独立调查结果，显示因新兴市场经济体改革速度参差不齐，投资者在投资这些经济体时比过往更挑剔；该调查由信安环球投资及其母公司美国信安金融集团 (Principal Financial Group ) 委托进行。

新兴市场不再被笼统地划作一个群体。不同国家的发展速度有快有慢，那些被认为是欢迎改革的国家往往更具吸引力。这些经济体有望于短期内在结构与经济上向发达经济体靠近。将近35%的调查受访者认为未来三年中国可以提供出色的回报，而认为巴西亦能如此的受访者却只有15%。同样地，逾50%的受访者认为中国将在推行必要的经济改革方面取得重大进展，而认为俄罗斯亦能如此的仅有6%。

新兴市场波动显著，导致投资者比过往更挑剔，改变了新兴市场的投资形势，新兴市场越来越多地被认为是一种战术投资，而不止是一种买入持有投资。越来越多的受访投资者将新兴市场资产视作机遇。自2012年起，对股票持这种看法的人数比例由30%升至48%，债券方面人数比例由15%升至51%。

CREATE-Research行政总裁及报告作者Amin Rajan教授表示：

“虽然东方的新兴市场继续向着西方发达市场靠近，但从我们的调查来看，新兴经济体显然不会继续齐头并进。诸如金砖国家这些耳熟能详的缩写词已经无关紧要，选股者的时代即将到来。”

题为《Not All Emerging Markets Are Created Equal》的报告讨论了哪些新兴经济体和发达市场，将会在这个十年的余下阶段趋同或者趋异。报告试图了解新兴经济体在经济稳健程度与投资方法方面与发达经济体的相似程度，分析哪些因素会影响这种趋同。

有关结果乃基于一项对30个国家中逾700个退休金计划、主权财富基金、退休金顾问、资产经理及基金分销商的调查，管理资产合共达29.7万亿美元。调查后还进行了110次访谈。

主要结果包括：

· 这十年中新兴市场与发达经济体的市场架构将会持续趋同。

o 56%的受访者预计东西方市场架构将进一步趋同。

o 仅32%的受访者认为投资行为将会进一步趋同，而近60%的人认为这方面不会有改变。

· 新兴市场不再被笼统划作一个群体。

o 新兴市场国家发展速度极不均衡。

o 相比宏观风险而言，国家风险重要性上升，惟让位于选股。

o 投资者质疑新兴市场的故事，对新兴市场有信心的受访者由2012年的38%降至20%。

o 中国在东方排名第一，逾50%的投资者看好该国的短期经济前景。

· 美国被投资者视作是未来三年的全球经济主要引擎。

o 47%的投资者认为美国复苏将提供最佳回报。

o 近65%的投资者认为未来三年美国政府在提振经济方面将有重大进展。

o 30%的投资者认为欧洲仍然前途多舛，仅北欧及英国有望幸免。

信安环球投资亚洲行政总裁Andrea Muller表示：

“调查显示，投资者不再盲目迷信新兴市场的故事。他们对股票和债券的回报预期已经显著下跌。未来三年，关键资产类别的吸引力将在未来三年间引导投资者专注于西方。”

“即使如此，从估值来看，新兴市场股票仍属廉宜，惟投资者或需耐心等待才能获利。长线投资者仍需考虑对这些市场给予重大的策略性配置。因其本身的性质使然，发展中市场将继续发展，但速度将存在差距。需要可靠的专业经理指点迷津，发掘机遇。”

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