至今日现在准备养猪的须谨慎呢

现在准备养猪的须谨慎

近期，关于某投行“养猪”的消息在风投业内引起了不小的反响。

有消息称，“其斥资2必须继续增加外力亿至3亿美元，在中国生猪养殖的重点地区湖南、福建一带，一口气全资收购了十余家专业养猪场。”

对此，有不少观点认为，国际PE不仅对中国养殖业的整条产业链开始渗透，更涉及中国农业上下游各个领域，应进入门坎也较低该警惕外资可以修改电子万能实验机软件或机电上的参数进入，死保农业安全底线。

也有业内人士指出，该投行选择大规模地全资收购中国规模化养猪企业，一定程度上是由于其在该产业链中下游的拓展已经占据有利位置。从产业链的角度而言，对肉制品品牌的掌控为其涉足上游铺好了基石。通过购买养猪场，未来其可以选择将养殖企业直接注入中游加工企业，逐步培育肉类产业链，这是对国内猪肉产业的最大威胁。

那么，该投行这么做，到底想干什么？其到底能不能垄断中国养猪业？这与外资威胁中国农业安全有什么关系？为何国外大投行偏偏垂青不起眼的养猪业？这又为中国下一轮投资热潮在产业导向上提供了怎样的风向标？上海证券报本期《互动吧》邀请了大型跨国投行高管、国内投资机构高管、农业经济专家和券商测试标准规范农业分析师，就这一热点话题共同讨论。

社科院农村发展研究所研究员、著名三农专家党国英：这与农业安全问题是两码事

养猪行业是高度竞争性的行业，不是垄断性的行业，我倒觉得收购几个养猪场不算什么问题。这与农业安全问题是两码事，哪怕国外农场到中国来种地，也没有关系。我觉得是个好事情。

某著名跨国投行亚洲区副总裁：可能做其最大的优势到多赢结果

外资进来，你要看它能气力买多少，不是像石油、矿业，在国家战略上看，是个很大的问题。从未来财务回报来讲，外资PE无非是想把养猪场做得更好、更大。长期来看，不太可能有战略性的想法在里面。无非是财务投资者进去以后，呆两年，做个IPO就撤了。长期来看，并不是想控制中国农业产业链，不是说一定要攻占一个桥头堡。退一步说，即该系列产品满足GB1040,GB13022,GB17200,GB16491等要求使是战略投资，在养猪这样非常分散的市场，该投行买这个程度都不是一个很大的问题，更何况他们是一个金融投资者。

随着中国对农村和农业的重视，对缩小城乡差距的重视，从这个意义上讲，这倒不是一个坏事。养猪企业不是一个高增长的公司，盈利稳定，不像络和媒体公司。现在二级市场是不太好的，现在投进去可能一两年之后退出，那时候的资本市场对这种畜牧业的公司怎么看，是另外一个问题，至少现在海外二级市场对这一类型企业并不是特别看好，有待于资本市场一两年后能不能理解这个故事。该投行觉得现在是个机会，就是二级市场只可能往上走，往下走的可能性不大。它还是存在很大的风险。

不能把战略投资者和财务投资者混淆。如果国外养猪场或者养鸡场来并购，可能有问题，是不是它们会把中国的猪出口到海外去了呢？但是，如果从金融投资者、财务投资者角度，目的也是让这个公司发展，其利益与公司以及大众的利益是吻合的。

国内很多时候并不是很重视猪肉产业这一块，国内资本没有发挥最大的作用，中国畜牧业没有发挥最强大的优势，我觉得借助外资和其管理经验把这个产业做得更好，并不是坏事，尤其是作为财务投资者进来，最后是可能做到多赢结果的。

而且，他们投资国内养猪场也不一定要让他们在海外上市，我听说他们也越来越愿意选择A股上市作为退出渠道。当然，国内股市现在不好是另外一个事情，可能一年后又变好了呢。财务投资者的主要目的是回报最大化。

北京振华投资公司副总裁王军：养猪业现在是高风险高投入高收益

且短时间内难以消除 整个农业产业有一万五千亿的市场，该投行并购的这点不算什么，不可能构成垄断。它作财务投资者的可能性很大，有进行投资组合、然后资本运作上市的可能。养猪产业链有2000亿到3000亿的市场，90%都是内资。现在我们太过于恐慌外资了，其实之前也有国外PE进入中国市场，收购零售业、畜产品加工等，比如此前高盛、鼎晖对于双汇和雨润的投资等，这算不了多大的事情。

养猪这个行业资本密集度低，占有资源大，外商可能会看中所占有的农用土地及大量的原料基地。养猪产业链风险还是比较大，现在属于高风险、高回报。成本也在提高，深加工和疫病都是住重要因素，散户养殖风险大。

我们自己的海外农业并购由于技术差距太大，除了资本优势，没什么优势。国内农业存在技术和资金两方面需求，国内对农业投资都是鼓励的。PEEK材料主要利用于口腔种植牙的配件至于农业安全，我认为现在还到不了那个程度。

不过，现在农业投资明显变热。我考察的几个企业都非常优秀，发展速度非常快，我抢都没抢着。不过，投资农业周期会非常长，如果没有IPO这个市场的话，在国内产权交易市场被冷落的可能性很大，除非有特殊的资源，比如农业基地转为宅基地土地，或者其它资源，股权退出时间会比较长，如果没有战略投资者的话，可能周期更长。目前好多企业不喜欢投资这个行业，但是长久来讲没有问题，猪肉的消费在未来二十年会持续增长，养猪业现在是高风险高投入阶段，也会有高收益。

中信证券农林牧渔行业分析师毛长青：现在养猪可能不是好时候

猪肉是最大的农产品之一，粮食总产值8000亿，猪肉产值也差不多有七八千亿。我觉得他们来养猪不是什么坏事，这个产业本身就比粮食市场更放开，种粮要土地，土地是限制较大的，而养猪对场地要求不高。从整个养殖结构看，国内规模养殖比例不高，正在从以散养为主、以家庭为单位的小农模式，在逐步走向规模化，这个过程中外资参与没有什么，不可能影响到国内安全，猪肉最终还是取决于市场价格。

我们能控制粮价，但是猪价是控制不住的，因为我们粮食贮备大概占到粮食产量的30%以上，猪肉是没什么政府储备的，是相对市场化的，不论是价格形成机制还是养猪基础条件，都是相对市场化的。该投行参与养猪不是坏事，垄断的可能性很小，要垄断的话，还要与千家万户竞争呢，因为我们现在50%的猪是散养的，他们不可能就能控制猪价了。

撇开该投行养猪与在整合产业链上可能有的关系，外资进来主要原因在于与国外养殖作比较——在中国养猪比在美国便宜得多，一来我们粮价低，二来我们猪肉价格高。

但是，总的来讲是阶段性的，未来种粮成本上升很快，国内粮价未来会上涨，而猪肉价格国内比美国高30%多。更主要的原因是，猪肉价格未来会下跌，猪价实际上有其运行周期，现在已到了高位，猪价将进入下降通道，可能会持续一段时间。无论它还是其它外资PE在这个时点投资养猪业电磁换向阀1直在通电状态，在时机选择上有问题。尽管长期看没有问题，但是短期看中国猪肉价格会下降。也许过一年来看，它会发现这个时间点是错误的。