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Q3财报再看小米继续奔跑在硬件公司道路上-【新闻】

发布时间:2021-04-05 17:55:44 阅读: 来源:衣柜厂家

截至到目前为止,如何对小米进行理性判断仍然不是一件容易的事。

一方面小米概念频出,从新零售到硬件毛利不高于5%,再到互联网公司的定位,使相当部分人士在面临眼花缭乱的公关信息时会迷失自己原有的判断。

11月19日,小米发布今年第三季度财报,当季收入达到508.4亿,同比增长49.1%,环比增长达到12.4%,这似乎可以为“小米衰退论”提供极佳的反驳材料:在智能手机竞争激烈,且开始出现瓶颈之时,小米能保持此增速是了不起的。

但是,若要对小米有更为深刻的认识,就需要了解为何能够出现“逆势而动”。

从现金循环周期看:小米越来越硬件公司

在招股书中,小米披露了其现金循环周期这一关键数据,见下图

图为曼谷Mi6的64GB版本,折合人民币为2900多元(附送米家摄像头)

换句话说,小米平均单价提升的原因可能不在品牌溢价,而是海外国家CPI推动的原因,如今海外市场收入占比接近一半,用如今的单机平均售价对比国内市场时期,这也是不客观的。

截至到10月9日,小米8旗舰机销量达到600万部,占全季度3300万出货量不足两成,我们更倾向通过高端机的出货量来判断小米品牌的升级。

截至目前,小米硬件的盈利模式仍然以互联网收入为主,即,主要通过MIUI的广告变现。

这是雷军喊出硬件毛利不超过5%的重要原因。

我们再看互联网收入,财报披露,海外互联网服务收入占互联网收入达到4.4%,这也直接证明了互联网收入增加在海外的艰难,已经贡献了接近一半手机出货量的海外市场,其互联网收入占比几乎可以忽略不计,小米出海,要在安卓应用市场与Google Play等巨头抢夺市场,面临的压力显而易见。

而再看互联网收入大盘,在第三季度占总营收比例为9.3%,但在招股书中,2017年Q1该数字占比已经达到10.9%,小米一直在强调自己的互联网公司属性,但很遗憾:现阶段,互联网收入是跑输大盘,低于硬件的。

原因也很是简单,小米的海外扩张是以走销量,牺牲互联网收入占比进行的,其目的和出发点为:

1、保增长,尤其是中国市场竞争日益激烈的当下;

2、保增长才能提高与供应商的议价权,稳定现金循环周期,这是未盈利的小米所必须面临的实际问题;

3、希望在海外重造一个生态,但目前困难着实不小。

此外,我们也着重关注下MIUI的增速问题,在今年第二季度,该业务同比增速为42%,落后去年同期的46%,而今年第三季度,该数字稍有回升达到43.4%,但增速变缓的压力仍然较大,在互联网服务业务尚未稳定步入正轨之时,这一情况值得警惕。

总而言之,当下的小米正处于艰难的转型阶段,一方面要保增长解决内部诸多问题,而另一方面,理想的盈利模式尚未跑通,需要我们谨慎看待。

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